какие дивиденды по акциям огк 2

Дивиденды ОГК-2

ОГК-2 ПАО ао

Совокупные дивиденды в следующие 12m: 0.0834 руб. (прогноз)
Средний темп роста дивидендов 3y: 76.85%
Ближайшие дивиденды: 0.0834 руб. ( 11.86% ) 02.07.2022 (прогноз)

Совокупные выплаты по годам

Прогноз прибыли в след. 12m: 18410.93 млн. руб.
Количество акций в обращении: 110441.16 млн. шт.
Стабильность выплат: 0.86
Стабильность роста: 0.57

Комментарий:

С 2020 года ОГК-2, как и все «дочки» Газпрома, начала выплачивать не менее 50% прибыли по МСФО.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.

Информация, содержащаяся на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.

Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Источник

ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго. Какие акции интересней

Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 — генерирующие компании, входящие в состав ООО «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ).

Мосэнерго работает в Москве и Московской области. ОГК-2 представлена Северо-Западном, Центральном, Южном, Северо-Кавказском, Уральском и Сибирском округах. ТГК-1 объединяет 52 электростанции в Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Ленинградской и Мурманской областях. Компании занимаются продажей мощности, тепловой и электрической энергии.

Все три компании работают на одном рынке, имеют одинаковую дивидендную политику, крупнейший акционер в каждой из них — Газпром. Поэтому они часто сравниваются между собой, а инвесторы задаются вопросом — какую выбрать?

Попробуем разобраться, какие акции наиболее интересны.

Финансовые результаты

К текущему моменту все отмеченные компании уже представили финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2021 г.

По большинству ключевых метрик компании улучшили показатели как за II квартал, так и за I полугодие. Основными факторами роста выручки стали восстановление экономической активности и рост выработки электроэнергии, а также увеличение средневзвешенных цен на электроэнергию и мощность. Так, Мосэнерго сообщила о росте цен на электроэнергию в I полугодии на 13,1%, ОГК-2 — на 14,5%, ТГК-1 — на 26,3%. На фоне благоприятной конъюнктуры компании улучшили прибыль и FCF.

По итогам II квартала наиболее сильные результаты у ОГК-2 в части чистой прибыли и FCF. При этом по итогам I полугодия 2021 г. не самая сильная динамика показателей по выручке, EBITDA и чистой прибыли связана с высокой базой прошлого года, когда на показатели повлиял эффект от продажи Красноярской ГРЭС. Хорошие результаты у ТГК-1. Небольшое снижение FCF во II квартале связано с динамикой оборотного капитала.

Результаты Мосэнерго можно назвать нейтральными. Рост выручки не привел к увеличению прибыли из-за увеличения операционных расходов на 19,2% г/г, отсутствия позитивных курсовых переоценок и снижения доходов по выданным займам.

Мультипликаторы

Чтобы понять, какая из компаний привлекательнее, сравним их мультипликаторы.

Наиболее дешевая бумага из представленных — ТГК-1, а самая дорогая — Мосэнерго. При этом с позиции рентабельности и мультипликатора P/FCF сильные результаты демонстрирует ОГК-2. То есть компания интереснее с точки зрения денежных потоков.

Рассмотрение долговой нагрузки и Enterprise Value не вполне репрезентативно для компаний, так как они участвуют в кэш-пуле Газпрома, что сильно искажает итоговое качество показателей.

«Кэш-пулинг» — система управления ликвидностью в крупных холдингах. Мосэнерго, ОГК-2 и ТГК-1 присоединились к кэш-пулу Газпрома в конце 2019 г. Как отмечал ГЭХ, внедрение системы создает дополнительный инструмент финансовой поддержки для компаний, позволяя им повысить эффективность управления ликвидностью и получать повышенный процентный доход за предоставление свободных денежных средств.

Дивиденды

Дочерние общества Газпрома, как и материнская компания, перешли на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов. Выплаты производятся раз в год, летом.

Особенностью 2021 г. стала выплата дивидендов Мосэнерго исходя из коэффициента 88,7% от чистой прибыли по МСФО или 50% от чистой прибыли по РСБУ.

По итогам прошлого года наибольшая дивидендная доходность была у акций ТГК-1 — 8,8%. Несмотря на рост payout ratio, дивидендная доходность Мосэнерго была ниже, чем у других дочек. Если рассматривать долю дивидендов в свободном денежном потоке компаний, то наибольший потенциал увеличения дивидендов у ОГК-2.

Неопределенность сохраняется относительно коэффициента дивидендных выплат, как было с Мосэнерго. Однако это можно назвать позитивным риском, так как есть лишь вероятность увеличения payout ratio выше 50%. Здесь стоит отметить, что менеджмент ГЭХа иногда заранее комментирует планы по дивидендам дочерних компаний. К примеру, в феврале 2021 г. глава холдинга Денис Федоров отмечал, что дивиденды некоторых входящих в Газпром энергохолдинг компаний могут вырасти.

Влияние ДПМ

Важным фактором роста прибыли для генерирующих компаний в последние годы стала программа ДПМ.

ДПМ (договор о предоставлении мощности) — механизм оплаты мощности, введенный для привлечения в сектор электроэнергетики инвестиций на постройку новых объектов генерации. Мощность по этим договорам оплачивается по повышенному установленному тарифу в течение 10 лет. Условно говоря, компания тратит деньги на инвестиции сейчас, а с момента запуска получает повышенные платежи за мощность, благодаря чему объект окупается.

Продажа мощности — лишь одно из трех ключевых направлений деятельности рассматриваемых компаний, однако результаты этого сегмента волатильны, поэтому от него сильно зависят итоговые показатели.

Особенность программы ДПМ — мощности, как правило, вводятся постепенно. С момента ввода компании до 10 лет получают повышенные платежи. Получается ситуация, когда на протяжении нескольких лет вместе с вводом новых активов платежи по ДПМ растут. В какой-то момент объем платежей достигает пика. После этого рост платежей по программе за только вводимые активы перебивается выбытием платежей по проектам, введенным до 10 лет назад — объем поступлений начинает постепенно снижаться.

И вот здесь между рассматриваемыми компаниями есть большая разница. Мосэнерго прошла пик платежей по программе ДПМ еще в 2017 г., ТГК-1 — в 2019 г. У ОГК-2 он был в 2020 г., а объемы выпадения в 2021 г. можно назвать небольшими.

То есть поддержка финансовых результатов ОГК-2 от платежей в рамках ДПМ выше, чем у ТГК-1 и Мосэнерго.

Более того, особенностью платежей в рамках ДПМ является тот факт, что в последние 4 года (из 10) их объем дополнительно увеличивается. Благодаря этому, несмотря на то, что пик платежей ОГК-2 пройден в 2020 г., фактический объем поступлений от программы в 2021 г. ожидается выше, чем в предыдущем году. Таким образом, самые большие поступления по ДПМ у ОГК-2 должны быть в II–III кварталах 2021 г. Затем начнется снижение, но оно будет плавным до 2025 г., после чего ожидается резкое падение объема платежей.

У ТГК-1 пик повышенных платежей был в 2019 г. В 2020 г. началось снижение поступлений, а уже в 2021 г. ожидается сильное падение из-за выбытия энергоблока ПГУ Южной ТЭЦ на 425 МВт. То есть в низкие мультипликаторы ТГК-1 при высоких дивидендах уже закладываются ожидания сокращения поступлений повышенных платежей и прибыли.

Резюме

Наиболее интересные акции из дочек Гахпромэнергохолдинга — ОГК-2. У компании есть потенциал роста прибыли в 2021 г. благодаря прохождению пика повышенных платежей по ДПМ, дивиденды могут вырасти. После пика 2021 г. объемы платежей начнут постепенно снижаться. Однако это будет частично компенсировано ростом цен на мощность в результате КОМ. То есть резкого снижения прибыли не ожидается вплоть до 2025 г., когда произойдет существенное падение поступлений по ДПМ.

Акции ТГК-1 также привлекательны благодаря более низким мультипликаторам и высоким дивидендам. При этом компанию в 2021 г. ожидает заметное снижение поступлений по ДПМ — уже в I полугодии выручка от продажи мощности просела на 18,5%, до 8 млрд руб. Из-за этого потенциал подъема ограничен.

Мосэнерго на текущий момент самая дорогая по мультипликаторам среди дочек ГЭХа. Ее дивидендная доходность ниже чему у ТГК-1 или ОГК-2, несмотря на то, что коэффициент дивидендных выплат выше. При этом компания уже прошла пик поступлений по ДПМ, а значит, потенциал ухудшения результатов отсутствует. Более того, благодаря ожидаемому росту цен на КОМ компания может улучшить финансовые показатели в 2021–2022 гг.

БКС Мир инвестиций

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги заседания ФРС. Подробный разбор ситуации

Итоги торгов. Активность инвесторов на минимуме, как и оптимизм

Анализ финансового сектора. Как оценить бумаги банков и страховых компаний

Запасы нефти в США за неделю выросли на 3,3 млн барр.

Самые популярные бумаги на СПБ Бирже в октябре

Могут ли облигации защитить от инфляции. Часть 1 — ОФЗ

Что случилось с Zillow? Результаты отчетности

Акции DuPont выросли на 12%. Где следующая цель?

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

ОГК-2 в ближайшие два года может показать рост прибыли и высокую дивидендную доходность

Мы начинаем покрытие ОГК-2. Компания, являясь частью холдинга ГЭХ, обладает внушительным объемом ДПМ проектов. Благодаря им, в ближайшие 2 года компания может показать рост прибыли и дивидендную доходность, превышающую среднюю по российскому рынку. Инвесторам следует, тем не менее, наблюдать за объемами обесценения, которые могут занизить чистую прибыль за 2020 г.

ОГК-2: ключевые факты

ОГК-2 входит в «Газпром энергохолдинг» (ГЭХ), который объединяет ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго и является крупнейшим игроком электрогенерации в России.

После продажи Красноярской ГРЭС-2 в конце прошлого года, 100% станций ОГК-2 работает в первой ценовой зоне. Их общая установленная мощность составляет 17,8 Гвт, что делает компанию четвертой по величине в России. Крупнейшие станции компании – Сургутская ГРЭС-1 (3 333 МВт, г. Сургут), Ставропольская ГРЭС (2 423 МВт, Ставропольский край) и Рязанская ГРЭС (3 020 МВт, Рязанская обл.)

Долговая нагрузка снижается. ОГК-2 активно избавляется от долга: гася в среднем 6 млрд руб. совокупного долга в год, по нашим оценкам, компания может сократить net debt/EBITDA с 2,0 в 2017 г. до 0,1 к 2022 г.

Инвестиционный пик, связанный со строительством станций по программе ДПМ-1, пройден в 2016 г. С тех пор капитальные затраты не превышали 9 млрд руб. По итогам 2020 г. мы ожидаем, что они составят 6 млрд руб., и далее в среднем будут равны этой цифре.

Дивиденды: высокая доходность ограничена списаниями. С момента перехода дочерних компаний Газпрома на выплаты 50% чистой прибыли в качестве дивидендов дивидендная доходность ОГК-2 выросла с 3% до двузначных цифр. В 2019 г. компания выплатила рекордные для себя дивиденды в размере 6 млрд руб., а по итогам 2020 г. дивиденды могут достичь 6,7 млрд руб. при условии, что компания не отразит обесценение. Разовые статьи в 2018 и 2019 гг. составили в среднем 6 млрд руб., что составляет половину годовой чистой прибыли. Наиболее часто проходили обесценения по Киришской и Череповецкой станциям. Списания «съедают» часть дивидендной доходности.

Мы ожидаем выплату 6,7 млрд руб. в качестве дивидендов в отсутствие разовых списаний. Это подразумевает дивидендную доходность в 8%. По нашим расчетам, каждый дополнительный миллиард обесценения будет снижать доходность на 0,5 п.п. В среднесрочной перспективе мы видим значительный потенциал роста дивидендных платежей, поскольку пик инвестпрограммы пройден и даже после сокращения долга у компании останется достаточный объем свободных денежных средств. По нашим расчетам, на перспективе до 2024 г. FCF в среднем будет превышать дивидендные выплаты на 20 млрд руб., что потенциально позволяет компании выплачивать больше.

Оценка и прогнозы. Мы ожидаем, что 2020 год будет непростым для компании: мы прогнозируем снижение выработки на 15%, отпуска тепла – на 14%, выручки – на 9,2%, EBIDTA – на 7,3%. При этом мы ждем роста чистой прибыли на 21% в случае, если компания не проведет обесценение станций в 4К20.

Мы оцениваем компанию по методу DCF, используя WACC 13,8%. По мультипликаторам компания оценена справедливо, есть недооценка по P/E. Наша целевая цена акции ОГК-2 составляет 0,88 руб., что подразумевает рекомендацию «Покупать».

Риски. У ОГК-2 снижается выработка с 2016 г. В 2020 г. тренд дополнительно усугубился кризисом, связанным с пандемией, последовавшим снижением спроса на электроэнергию, а также выбытием Красноярской ГРЭС. Кроме того, одновременно с выработкой сокращается КИУМ – с 41% в 2016 г. до 28%, по нашим оценкам, в 2020 г.

Среди прочих рисков мы отмечаем cash-pooling с материнским Газпромом, который может использовать средства дочерних компаний для своих целей, внутригрупповые займы могут выдаваться на нерыночных условиях.

Мы также видим риски резкого снижения EBITDA в 2025 г., когда закончатся платежи ДПМ сразу по пяти блокам. Отчасти падание выручки будет компенсировано ДПМ-2 блоками, отчасти – доходами Свободненской ТЭС (тариф для нее пока не определен).

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Выручка дочки «Газпрома» ежегодно падает, а прибыль растет

Как это возможно и что будет с дивидендами

ОГК-2 (MCX: OGKB) — крупный энергетический холдинг, который управляет тепловыми электростанциями по всей России. Лидер в сфере тепловой генерации в России по объемам установленной мощности.

Предлагаю разобраться, как энергетический холдинг сумел заработать максимальную в своей истории прибыль в кризисном 2020 году с учетом падения полезного отпуска электроэнергии на протяжении 5 последних лет.

Как победить выгорание

Как и почему падает генерация

В последние несколько лет менеджмент ОГК-2 повышает эффективность бизнеса. Для этого компания снижает выработку неэффективных мощностей и продает низкорентабельные активы.

В начале прошлого года холдинг продал угольную Красноярскую ГРЭС-2 за 10 млрд рублей. До продажи на нее приходилось около 7% всей электрической мощности компании и около 25% тепловой.

В результате объемы выработки электроэнергии и объемы полезного отпуска в 2020 году упали. Кроме Красноярской ГРЭС-2 на снижение объемов генерации в прошлом году повлиял низкий спрос на электроэнергию со стороны потребителей из-за снижения деловой активности на фоне пандемии коронавируса и введения ограничительных мер.

Динамика выработки и полезного отпуска электроэнергии, млрд кВт⋅ч

Финансовые результаты

Выручка. Компания из года в год производит и продает все меньше электроэнергии. По итогам 2020 года у ОГК-2 снизилась выручка на 10% год к году — до 120,7 млрд рублей.

Операционные расходы. Вместе с падением выручки снижается и себестоимость производства электроэнергии благодаря снижению расходов на закупку топлива для тепловых электростанций. В 2020 году операционные расходы компании сократились на 13% — до 101,5 млрд рублей.

Операционная прибыль компании выросла на 3% — до рекордных 18,4 млрд рублей.

Чистые финансовые расходы ОГК-2 снизились на 27% год к году — до 2 млрд рублей — за счет сокращения расходов по кредитам и займам. Часть денег от продажи электростанции менеджмент направил на сокращение долговой нагрузки.

Кроме того, в декабре 2019 года ОГК-2 приобрела долю в компании «ГЭХ Индустриальные активы», которая владеет пакетом крупного энергомашиностроительного объединения «РЭП Холдинг» — занимается разработкой, изготовлением и продажей современного энергооборудования. Прибыль от участия в этом предприятии составила по итогам 2020 года 0,8 млрд рублей.

Чистая прибыль по итогу 2020 года составила рекордные 13,3 млрд рублей и растет на протяжении последних 6 лет.

Источник

Какие дивиденды по акциям огк 2

Дивиденды по акциям ОГК-2 – это часть прибыли которую акционеры получают от компании. Чтобы выплатить дивиденды акционерам и инвесторам, компания должна получить чистую прибыль, которую распределит среди своих акционеров или свободный денежный поток.

Кроме этого, чтобы компания выплатила вам дивиденды, необходимо, чтобы совет директоров ОГК-2 рекомендовал дивиденды и дату закрытия реестра. Затем акционеры ОГК-2 утверждают размер дивидендов и дату на собрании акционеров.

Как получить дивиденды ОГК-2?

Чтобы получить дивиденды ОГК-2 надлежит быть владельцем акций на дату составления списка лиц, имевших право на получение дохода или так называемо дату реестра.

Реестр — это список акционеров ОГК-2 с информацией о количестве принадлежащих инвестору акций. Фиксация по дате реестра нужна, из-за того, что на бирже кто-то постоянно покупает и продает акции компании.

Дата закрытия реестра для получения дивидендов ОГК-2 была назначена на 02.07.2021.

Из-за режима торгов Т+2, что получить дивиденды ОГК-2 вам необходимо купить акции компании за два рабочих дня, фактически последний день для покупки акций ОГК-2 будет 30.06.2021.

Чтобы не пропустить последний день покупки акций, смотрите календарь событий и дивидендный календарь, а также предстоящие события ОГК-2.

Когда я получу дивиденды ОГК-2?

Как правило, инвесторы получают дивиденды на брокерский или банковский счёт в течение следующих 25 рабочих дней с даты закрытия реестра, но не позднее! Таким образом, дивиденды ОГК-2 должны прийти не позднее 27.07.2021.

Помните, что обычно после даты отсечки, акции ОГК-2 могут снизиться на размер выплачиваемого дивиденда на акцию. Когда у компании дела идут хорошо и на рынке позитив, дивидендный гэп ОГК-2 может быть ниже размера дивиденда.

Какую дивидендную доходность по акциям ОГК-2 я получу?

Дивидендная доходность акций ОГК-2 – это отношение размера дивидендов на одну акцию к текущей рыночной цене акции, выражается в процентах. Таким образом рекомендованный дивиденд 0.06 руб., значит ваша текущая дивидендная доходность по акциям ОГК-2 составляет 7.6%.

Важно помнить, высокая дивидендная доходность, это не повод покупать акции ОГК-2! Поэтому перед принятием инвестиционного решения советуем просмотреть динамику финансовых показателей и мультипликаторы ОГК-2. А также сравнить конкурентов, возможно вы найдёте куда более прибыльную инвестиционную идею.

Как часто платит дивиденды ОГК-2?

Последнее время ОГК-2 платит дивиденды 1 раз в год. Чтобы проверить и убедиться в частоте выплаты дивидендов, смотрите историю дивидендов ОГК-2. Так как дивидендная политика ОГК-2 может измениться или компания выплатит специальные дивиденды. Чем чаще выплачивает дивиденды компания, тем стабильнее денежный поток инвестора.

Всю информацию и статистику по дивидендам ОГК-2, вы можете посмотреть на данной странице выше.

Источник