какие данные используются при построении итоговой рейтинговой оценки

ЭКОНОМИКА И БИЗНЕС: теория и практика

международный ежемесячный научный журнал

Каландарова Н.Н. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия / Н.Н. Каландарова, М.Т. Амирдинова // Экономика и бизнес: теория и практика – 2017. – №5. – С. 114-117

Р ЕЙТИНГОВАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Ташкентский финансовый институт

Рейтинговая оценка финансового с о стояния предприятия основана на метод и ке и теории финансового анализа орган и зации при использовании рейтинговых значений. Назначение такой оценки, к примеру, может состоять в распределении компаний по уровню риска взаимодейс т вия с ними банка. В этом случае наде ж ность финансового состояния организации характеризуется ее способностью удовл е творять платежные требования по догов о рам, возвращать суммы по кредитам и процентам, выполнять обязанности по н а логообложению, выплачивать заработную плату работникам. При этом все обяз а тельства должны совершаться своевр е м енно. Это и есть основа платеже и кред и тоспособности компании.

Комплексная сравнительная рейтинг о вая оценка финансового состояния пре д приятия включает следующие этапы:

– сбор и аналитическую обработку и с ходной информации за оцениваемый п е риод врем е ни;

– обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки финансового состояния предприятия и их классификацию;

– расчет итогового показателя рейти н говой оценки;

– классификацию (ранжирование) пре д приятий по рейтингу.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и операционной деятельности компании, т.е. хозяйственной деятельности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предпр и ятия, рентабельности его продукции, э ф фективности использования финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показат е ли. Точная и объективная оценка финанс о вого состояния не может базироваться на произвольном наборе показателей. Поэт о му выбор и обоснование исходных показ а телей деятельности должны осуществлят ь ся согласно положениям теории финансов предприятия, исходить из целей оценки, потребностей субъектов управления в ан а литической оценке.

Следует отметить, что в отличие от нормативных значений показателей пе р вой группы, рекомендуемых официальн ы ми органами, нормативы третьей и четве р той групп не имеют официального статуса и трактуются в отдельных исследованиях по-разному. Нормативные значения пок а зателей рентабельности могут быть сфо р мированы в соотве т ствии со следующими позициями:

– любое положительное значение коэ ф фициентов рентабельности следует сч и тать положительным моментом в экон о мическом развитии предприятия, а след о вательно, нижняя граница диапазона но р мативных значений показателей рент а бельности может быть принята равной н у лю;

– среднее значение показателей рент а бельности за период, который можно оц е нить как удовлетворительный в развитии экономики страны.

Таблица 1. Нормативные значения финансово-экономических показателей

Источник

Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации экспертно-балльным методом

«Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет», 2010, N 6

Под рейтингом финансового состояния понимается обобщенная количественная характеристика финансового состояния коммерческой организации, определяющая ее место на рынке путем отнесения к какому-либо классу или группе.

Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческой организации является инструментом внутрихозяйственного, но в большей мере межхозяйственного сравнительного анализа, оценки ее инвестиционной привлекательности.

Определение рейтинга финансового состояния может базироваться на системе абсолютных или относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели (финансовые коэффициенты).

При определении рейтинга финансового состояния принципиальное значение имеет объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать коммерческие организации.

Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки финансового состояния коммерческой организации:

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга финансового состояния коммерческой организации, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов финансового состояния предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, деловой активности. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга.

В качестве конкретных примеров использования экспертно-балльного метода рейтинговой оценки финансового состояния коммерческих организаций рассмотрим методику рейтинговой оценки финансового состояния промышленного предприятия и методику рейтинговой оценки финансового состояния торговой организации.

Методика рейтинговой оценки финансового состояния промышленного предприятия

Для оценки рейтинга финансового состояния промышленного предприятия была отобрана система примерно равных по значимости и отражающих в наибольшей мере каждое из основных направлений анализа финансового состояния показателей, состоящая из 14 финансовых коэффициентов (табл. 1), рассчитываемых по итогам года.

Система финансовых коэффициентов, отобранных для рейтинговой оценки финансового состояния промышленного предприятия

Если же промышленное предприятие не является акционерным обществом, то при осуществлении рейтинговой оценки его финансового состояния два последних показателя (коэффициент дивидендного выхода и рентабельность обыкновенной акции) исключаются.

Нормативная база финансовых коэффициентов, отобранных для рейтинговой оценки финансового состояния промышленного предприятия

При этом необходимо исходить из следующего:

если значение показателя оказывается в первом классе надежности, то ему присваивается 3 балла;

если значение показателя оказывается во втором классе надежности, то ему присваивается 2 балла;

если значение показателя оказывается в третьем классе надежности, то ему присваивается 1 балл.

Критерием высокого рейтинга финансового состояния является наибольшая сумма баллов по всем показателям. При этом выделяются четыре рейтинговые группы, характеризующие степень устойчивости финансового состояния промышленных предприятий (табл. 3) акционерного типа (вариант 1) и неакционерного типа (вариант 2).

Рейтинговые группы, характеризующие степень устойчивости финансового состояния промышленного предприятия

Данная методика рейтинговой оценки финансового состояния промышленного предприятия может служить в качестве одного из инструментов анализа инвестиционной привлекательности промышленных предприятий.

Методика рейтинговой оценки финансового состояния торговой организации

Для оценки рейтинга финансового состояния торговой организации была отобрана система примерно равных по значимости и отражающих в наибольшей мере каждое из основных направлений анализа финансового состояния показателей, состоящая из 15 финансовых коэффициентов (табл. 4), рассчитываемых по итогам года.

Система финансовых коэффициентов, отобранных для рейтинговой оценки финансового состояния торговой организации

Если же торговая организация не является акционерным обществом, то при осуществлении рейтинговой оценки ее финансового состояния два последних показателя (коэффициент дивидендного выхода и рентабельность обыкновенной акции) исключаются.

Нормативная база финансовых коэффициентов, отобранных для рейтинговой оценки финансового состояния торговой организации

При этом необходимо исходить из следующего:

если значение показателя оказывается в первом классе надежности, то ему присваивается 3 балла;

если значение показателя оказывается во втором классе надежности, то ему присваивается 2 балла;

если значение показателя оказывается в третьем классе надежности, то ему присваивается 1 балл.

Критерием высокого рейтинга финансового состояния является наибольшая сумма баллов по всем показателям. При этом выделяются четыре рейтинговые группы, характеризующие степень устойчивости финансового состояния торговых организаций (табл. 6) акционерного типа (вариант 1) и неакционерного типа (вариант 2).

Рейтинговые группы, характеризующие степень устойчивости финансового состояния торговой организации

Отнесение финансового состояния торговой организации к той или иной рейтинговой группе позволяет судить о степени ее привлекательности для потенциальных инвесторов.

Таким образом, объектом рассмотрения в этой статье стали методологические и прикладные аспекты рейтинговой оценки финансового состояния коммерческой организации экспертно-балльным методом, которая предполагает:

расчет значений важнейших показателей оценки финансового состояния коммерческой организации;

сравнение рассчитанных значений этих показателей с разработанными нормативными значениями;

определение рейтинга финансового состояния коммерческой организации и соответственно оценки степени его устойчивости.

Источник

Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Привет, на связи Василий Жданов в статье рассмотрим рейтинговую оценку финансового состояния предприятия. Для любой компании очень важным является измерение ее финансового состояния с помощью рейтингов. Такая методика чаще применяется для сравнительной характеристики компании в отрасли в сравнении конкурентами. Так как анализ оперирует относительными индикаторами, то эффективность такого способа максимальна.

Концепция оценки финансового состояния

Финансовое состояние предприятия — это поток денежных потоков, которые обслуживают продажу и производство его продукции. Дело в том, что между развивающимися темпами производства и экономическим состоянием организации существует система взаимозависимостей. Рост объёмов производства улучшит состояние компании, но её падение, наоборот, ухудшится. Но финансовое благополучие, в свою очередь, повлияет на производство: оно замедлит или ускорит производство.

Финансовое состояние предприятия будет зависеть от ряда показателей оборотного капитала, имущества, расчетов и платежей. Трудности в организации возникают из-за недостатка средств, недоступности кредитов, сокращения сроков их предоставления, неправильного инвестирования, их необоснованного использования и т. д.

Существует специальная методика анализа финансового состояния предприятия. Ее содержание заключается в прогнозировании и оценке деятельности организации по данному вопросу в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности.

Финансовое состояние предприятия в этом случае следует рассматривать со следующих позиций:

Финансовое состояние предприятия будет успешным, если оно сможет существовать, развиваться, а также поддерживать баланс своих активов и пассивов в ситуации изменения внешней и внутренней реальности.

Финансовый анализ, таким образом, является попыткой разбить финансовую отчетность на компоненты на основе поставленной цели и установить отношения как между этими компонентами, с одной стороны, так и между отдельными компонентами и итогами этих статей, с другой.

Оценка стоимости бизнеса	Финансовый анализ по МСФО	Финансовый анализ по РСБУ
Расчет NPV, IRR в Excel	Оценка акций и облигаций

Введение в анализ финансового рейтинга

Понятие «рейтинг» означает комплексную оценку объектов одного типа по единой и сопоставимой шкале значений, проводимую по единому алгоритму с использованием прозрачной и доступной методологии. Рейтинг позволяет объективно оценивать преимущества и недостатки определенного субъекта в конкурентной среде схожих субъектов либо на равных начальных условиях, либо на определенный период времени с использованием единой методики оценки.

Очень часто разные пользователи финансового анализа компании, такие как кредиторы, инвесторы, менеджеры фирмы нуждаются в получении краткой и четкой сводной информации о ее финансовом состоянии.

С помощью расчета многочисленных соотношений можно получить представление только о некоторых конкретных сферах деятельности компании. Учитывая это, была разработана специальная рейтинговая система для оценки финансового состояния компании.

Рейтинговая методика основана на теории финансового анализа с использованием различных рейтингов.

Цель применения: распределение фирм по уровню риска на рынке.

При этом надежность состояния компании характеризуется ее способностями удовлетворять требования кредиторов, гасить свои долги, возвращать взятые кредиты, платить налоги и зарплату.

Ее методология включает расчет наиболее важных показателей фирмы и, в зависимости от их значений, определение итогового финансового рейтинга компании.

Преимущества применения рейтинговой методики

Основная цель оценки — сориентировать всех потенциальных пользователей в ситуации, сложившейся в системе субъектов предпринимательства, определить местоположение или их положение в совокупности объектов.

Расположение бизнес-объекта в списке рейтинга не определяет абсолютную надежность конкретного участника, а только степень, уровень надежности по сравнению с другими. Одним из результатов оценки является формирование рейтинга хозяйствующих субъектов в соответствии с системой показателей их финансового состояния. Получение информации позволяет анализировать возможность принятия управленческих решений.

При разработке методологии оценки следует учитывать, что пользователи информации по-разному заинтересованы в оценке производительности бизнес-систем в зависимости от их отношений с ними. Для владельцев рейтинги дают возможность получить информацию о внешних условиях компании по отношению к существующим конкурентам, а оценка потенциальных инвесторов помогает в выборе объекта инвестирования.

Субъекты бизнеса должны регулярно отслеживать собственные рейтинги, чтобы определять свою позицию, сохранить свой имидж, оценивать эффективность и определять стратегию дальнейшего развития. Формирование рейтинга является необходимым инструментом для надежного определения своей позиции и степени устойчивости по сравнению с другими конкурентами.

Рейтинги могут использоваться внутренними и внешними субъектами управления. Используя внутренние рейтинги, можно определять место экономического субъекта в данной системе и оценивать его конкурентов. Внешними пользователями могут быть инвесторы, поставщики, сотрудники и другие партнеры бизнес-субъекта.

Среди достоинств данного метода можно выделить:

Оценка финансового рейтинга

Итоговая оценка рейтинга учитывает важные параметры деятельности компании в целом. Ее построение основано на информации о мощностях фирмы, состоянии средств и т.д.

Важно! Обоснование выбранных показателей для оценки происходит в соответствии с теоретическими основами финансового анализа.

Критериальные уровни рейтинговой методики

При проведении рейтинговой методики в таблице ниже представлены классы критериального уровня показателей финансового состояния. Основные классы по показателям можно скачать тут.

Далее проводим расчеты по каждому из перечисленных в таблице 1 показателей. Расчет показателей будет проводиться на материалах условного предприятия ООО «Аллюр» за 2016-2018гг.

Финансовая отчетность компании за 2016-2018гг представлена ниже.

Основные применяемые показатели в рейтинговой методике

Методика подразумевает исчисление ряда показателей, представленных ниже.

Важно! Финансовый леверидж означает степень, в которой компания финансирует свою деятельность с использованием финансовых обязательств с фиксированной стоимостью, таких как задолженность и привилегированный капитал. Чем больше долгового финансирования компания использует, тем выше ее финансовый рычаг и подверженность финансовому риску.

Пример № 1. В таблице ниже представлен расчет эффекта финансового рычага.

Расчет эффекта финансового рычага ООО «Аллюр» в 2016-2018гг

2.Расчет финансовой устойчивости.

Пример № 2. В таблице ниже представлен расчет финансовой устойчивости компании.

Расчет финансовой устойчивости компании ООО «Аллюр» за 2016-2018гг, т.р.

Источник

Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

Содержание комплексной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия

Методики рейтингового анализа

Комплексная оценка финансового состояния предприятия является завершающим, наиболее важным элементом анализа его финансового состояния. При этом могут быть выделены два принципиальных подхода к комплексной оценке финансового состояния предприятия.

Первый подход связан с рейтинговой оценкой финансового состояния. Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика предприятия, определяющая его место на рынке. Рейтингом предприятия можно рассматривать меру оценки путем отнесения к какому-либо классу, группе в зависимости от количественных и качественных характеристик его деятельности. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия является инструментом внутрихозяйственного, но в большей степени межхозяйственного сравнительного анализа, оценки его инвестиционной привлекательности. Основными пользователями результатов рейтинговой оценки являются банки, страховые компании, фондовый рынок, инвесторы.

Определение рейтинга может базироваться на системе абсолютных и относительных показателей либо на сочетании тех и других. Однако на практике в большинстве случаев применяются относительные показатели. При определении рейтинга принципиальное значение имеют объективность и точность выбора системы показателей, положенной в основу расчета рейтинга, методики их исчисления, качество информационной базы расчета и алгоритмы определения собственно рейтинга как количественной оценки, позволяющей ранжировать предприятия.

Можно выделить три основных этапа разработки систем рейтинговой оценки:

1. Отбор и обоснование системы показателей, используемых для расчета рейтинга.

2. Формирование нормативной базы по каждому показателю.

3. Разработка алгоритма итоговой рейтинговой оценки финансового состояния.

В качестве показателей, используемых для расчета рейтинга, отбираются наиболее значимые с точки зрения оценки различных аспектов деятельности предприятия: имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, интенсивности и эффективности использования ресурсов, положения на рынке ценных бумаг. При этом отобранные для оценки рейтинга показатели не должны быть функционально зависимыми, не должны дублировать друг друга.

Нормативные значения по каждому из показателей могут устанавливаться с учетом анализа результатов исследований отечественных и зарубежных специалистов, собственных наблюдений, отраслевой специфики. Основное требование к нормативным значениям показателей – непротиворечивость, т.е. они должны согласовываться между собой. Как правило, нормативные значения показателей устанавливаются по классам надежности: первый – лучший, последний – худший.

Алгоритм итоговой рейтинговой оценки может быть построен двумя способами:

1. Использование экспертно-балльного метода.

2. Формирование интегрального показателя.

В первом случае каждому классу надежности ставится в соответствие определенное число баллов (как правило, первому – наибольшее, последнему – наименьшее) и формируется нормативная база по рейтинговому числу, т.е. рейтинговые группы, каждой из которых соответствует определенный диапазон по числу баллов. Рейтинг определяется суммированием баллов.

Во втором случае на основе отобранных для рейтинга показателей формируется искусственный показатель, зависящий от них функционально, для которого определяется свое нормативное значение. Яркие примеры подобного рода показателей – экономико-статистические факторные модели прогнозирования вероятности банкротства (z-счет Альтмана и др.), учитывающие влияние основных показателей финансового состояния на вероятность банкротства предприятия.

Следует отметить, что в обоих случаях при неравнозначности показателей или их групп требуется введение весовых значений (коэффициентов весомости), характеризующих их значимость для расчета рейтинга, а расчет производить по средневзвешенной.

Второй принципиальный подход к комплексной оценке финансового состояния предприятия связан с применением факторного моделирования наиболее важных показателей рентабельности (рентабельности активов, финансовой рентабельности, рентабельности производственных фондов и т.д.), а также с построением факторной модели коэффициента устойчивости экономического роста.

При использовании в процессе анализа различных показателей и коэффициентов, характеризующих платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость иногда получают противоречивые данные. Такая ситуация требует обобщающей оценки финансового состояния.

Для быстрого проведения рейтинговой оценки можно воспользоваться более простым вариантом, в котором используются следующие показатели:

— коэффициент критической ликвидности;

Полученные при расчетах значения данных коэффициентов классифицируются следующим образом (табл. 6.1).

Каждому из показателей соответствует рейтинг в баллах (табл. 6.2).

Для определения обобщающей оценки необходимо классность каждого показателя (табл. 6.1) умножить на его рейтинговое значение (табл. 6.2) и определить общую сумму баллов по трем коэффициентам.

В зависимости от итоговой суммы баллов, классность предприятия определяется по следующей шкале:

I класс: от 100 до 150 баллов;

II класс: от 151 до 220 баллов;

III класс: от 221 до 275 баллов;

IV класс: свыше 275 баллов.

К первому классу относятся предприятия с устойчивым финансовым положением, что подтверждается наилучшими значениями, как отдельных показателей, так и рейтингом в целом.

Ко второму классу относятся предприятия, финансовое состояние которых устойчиво в общем, но имеются незначительные отклонения от лучших значений по отдельным показателям.

К третьему классу относятся предприятия повышенного риска, имеющие признаки финансового напряжения, для преодоления которых у предприятий есть потенциальные возможности.

К четвертому классу относятся предприятия с неудовлетворительным финансовым положением и отсутствием перспектив его стабилизации.

Результаты анализа представлены в таблице 6.3.

Данные таблицы 6.3 показывают, что анализируемое предприятие относится ко второму классу, финансовое состояние которого устойчиво в общем, однако имеются незначительные отклонения от лучших значений по отдельным показателям.

В основу рассмотренной методики заложены жесткие оценки предприятия. Это вызывает затруднения в оценке классности, когда сумма баллов близка к пограничным значениям. В связи с этим методикой предусматривается подсчет ряда дополнительных показателей, таких как коэффициент рентабельности, коэффициент оборачиваемости, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Каждому из перечисленных показателей присваивается определенное число баллов, затем сумма баллов по группе основных показателей уточняется. Этот вариант обобщающей оценки финансового состояния не является единственным или лучшим. Для сравнения рассмотрим методику рейтинговой оценки эмитента, предложенную А.Д. Шереметом.

Рейтинговая оценка учитывает все основные параметры деятельности предприятия. При ее построении используются данные о производственном потенциале, рентабельности и эффективности использования всех видов ресурсов, состоянии и размещении средств, их использовании и другие данные. Выбор показателей должен осуществляться согласно целям оценки и потребностям в аналитической оценке.

При этом выделяются четыре группы показателей:

— показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности (общая рентабельность, чистая рентабельность, рентабельность собственного капитала, общая рентабельность производственных фондов);

— показатели оценки эффективности управления (чистая прибыль на один рубль объема продажи, прибыль от продажи на один рубль объема продажи, прибыль до налогообложения на один рубль объема продажи);

— показатели оценки деловой активности (отдача всех активов, отдача основных фондов, оборачиваемость оборотных фондов, оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость наиболее ликвидных активов, отдача собственного капитала);

— показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент критической ликвидности, индекс постоянного актива, коэффициент автономии, обеспеченность запасов собственными оборотными средствами).

В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния, рентабельности и деловой активности с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. База сравнения представляет собой сложившиеся высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов.

Алгоритм сравнительной рейтинговой оценки представлен последовательностью действий:

1. Исходные данные представляются в виде матрицы (а ij) по строкам (i) номера показателей, по столбцам (j) номера предприятий.

2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия.

3. Исходные показатели матрицы стандартизируются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле:

хij = а ij / max а ij (6.1)

4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле:

где Rj – рейтинговая оценка для j –го предприятия;

X1j, X2j, Xnj – стандартизированные показатели для j–го предприятия.

5. Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением R.

Алгоритм может применяться на дату составления баланса или в динамике. При составлении рейтинга в динамике показатели рассчитываются как темповые коэффициенты роста. Таким образом, получают оценку усилий предприятия по изменению показателя на перспективу.

Достоинства методики:

— она базируется на комплексном многомерном подходе к оценке финансовой деятельности предприятия;

— оценка осуществляется на основе публичной отчетности;

— оценка является сравнительной, так как учитывает реальные достижения всех конкурентов.

Источник